Une semaine avant le MIPIM, une vision à 360° de l'investissement immobilier.

À quelques jours du MIPIM, Stéphane Imowicz, Président de FIABCI-France, a réuni ses adhérents dans un nouveau lieu, le Starhôtel Castille 5 étoiles, pour une conférence animée par Pierre-Edouard Boudot (CBRE France, investissement tertiaire) et Emmanuel Cordié (Ikory, résidentiel). Diagnostic partagé : le point bas est derrière nous, la reprise est engagée, mais elle sera lente. Les interventions de Lionel Causse, Député des Landes et ancien Président du Conseil national de l'habitat (CNH), ainsi que celles de Danielle Dubrac, Vice-Présidente de la CCI Paris Île-de-France, Présidente de l'UNIS, ont été particulièrement appréciées. Une délégation d’étudiants de l’ESPI accompagnait Jean-Louis Coville, Président du Groupe Elysées qui a sélectionné ces futurs décideurs de l’industrie immobilière qui participeront au Mipim à Cannes la semaine prochaine dans le cadre du partenariat Mipim/ESPI, concept qu’il a créé il y a de nombreuses années et qui perdure avec les directeurs successifs du salon. (article complet après le reportage photos)

Investissement tertiaire.

Pierre-Edouard Boudot a comparé la crise actuelle à celle de 2008 : profils similaires, mais cette fois un pur « effet taux », les loyers s'étant globalement maintenus. Le point bas a été atteint fin 2023 – début 2024. En 2025, plus de 21 milliards d'euros ont été investis en France (+10 %), avec une hausse de 50 % des volumes bureaux en Île-de-France, portée par des opérations emblématiques (Paris Trocadéro à 700 M€, 29-33 Champs-Élysées, acquisition de Solstys par Gecina). 55 % des fonds levés ciblent des stratégies value-add, tandis que les institutionnels core restent en retrait, préférant le rendement obligataire. La collecte des SCPI repart, avec 75 % d'entre elles engagées dans une diversification. Taux prime bureau : 4,20 % à 4,25 %. Paris apparaît toutefois « relativement déclassé » dans les intentions d'investissement européennes (derrière Londres, Madrid, Barcelone), en partie à cause des tensions budgétaires françaises de fin 2025. Reprise graduelle attendue « dans les deux-trois ans qui viennent ».

Résidentiel.

Emmanuel Cordié a dressé un panorama en trois volets. En blocs : 4,3 milliards d'euros investis en 2025 (+29 %), un niveau proche de l'avant-pandémie, avec 13 grosses transactions représentant 46 % des volumes. Côté résidentiel géré, trois opérations majeures : YouFirst Campus cédé par Gecina à Nuveen Real Estate pour 538 M€, France Campus acquis par J.P. Morgan pour 180 M€, et l'achat par Hines d'un immeuble de 18 000 m² en résidentiel étudiant à Courbevoie. Côté privés, la vente de l'Îlot Chirac (pâté de maisons au nord-ouest du Champ-de-Mars) a marqué les esprits. Les résidences étudiantes ont bondi ; les seniors restent en difficulté (contrecoup Orpea, modèle économique à trouver). Dans l'ancien : l'activité retrouve sa moyenne sur 20 ans grâce à la « remontée spectaculaire de la solvabilité des Français », mais la stabilité des prix en est la condition — « dès que les prix augmentent, les gens arrêtent d'acheter ». Le neuf reste le point noir : permis de construire −23 %, ventes −37 %, stocks +23 %, aggravés par la fin du Pinel. Le nouveau statut du bailleur privé, voté par le Parlement et inspiré du modèle allemand, est présenté comme un dispositif structurel de moyen-long terme.

En résumé :

le séquençage classique d'une reprise de cycle est à l'œuvre — d'abord les acteurs value-add, puis, à terme, le retour des institutionnels. « Une certaine tranquillité des prix est aujourd'hui peut-être la meilleure garantie pour un marché plus actif », a conclu Emmanuel Cordié. La soirée s'est poursuivie par un cocktail dans les salons du Starhôtel Castille.

Reportage réalisé par Christophe Régnier et L'agence LA NOUVELLE ÉCONOMIE pour FIABCI - France.

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Crédit photos :  Christophe Régnier www.lanouvelleeconomie.tv